Rheinmetall обвалилась на 16% во Франкфурте: почему вместе упали все европейские оборонные акции

Акции немецкого оборонного концерна Rheinmetall обвалились примерно на 16% за одну торговую сессию на Франкфуртской бирже в четверг, 5 ноября 2026 года. Падение последовало за вторым за три месяца снижением прогнозов компании на 2026 год, и распродажа перекинулась на другие европейские оборонные акции.

Rheinmetall снизила прогноз по выручке на 2026 год с прежнего диапазона 13,7–14,2 млрд евро до примерно 13,2 млрд евро, а цель по операционной марже — с примерно 19% до около 18,5%. Ранее компания уже пересматривала прогноз в августе, ссылаясь на проблемы в программе фрегатов F126 для немецкого флота.

Причины, названные компанией, носят конкретный операционный характер: задержки в немецкой программе Arminius по бронемашинам Boxer переносят выручку и авансовые платежи на следующий год; есть задержки в процедурах приёмки партий артиллерийских боеприпасов; часть ожидаемой выручки от новых направлений бизнеса не поступит в этом году. По собственной оценке Rheinmetall, проблема не в нехватке спроса, а в скорости превращения контрактов в выручку и денежные средства.

При этом общая картина всё же показывает рост: за первые девять месяцев 2026 года продажи выросли на 38% до 8,38 млрд евро, операционная прибыль — на 69% до 1,34 млрд евро. Портфель заказов, включая рамочные соглашения, достиг 78 млрд евро по состоянию на 30 сентября против 56,7 млрд евро годом ранее. Однако новые заказы в третьем квартале оказались ниже продаж, накопленный операционный свободный денежный поток ушёл в минус на 1,7 млрд евро, а компания отказалась от цели по конвертации в денежные средства выше 40%.

Падение не осталось изолированным. В ту же сессию испанская Indra потеряла 3,77%, итальянская Leonardo — 3,5%, французская Thales — 1,3%; снизились также немецкая RENK и британская BAE Systems. Акции немецкого производителя сенсоров Hensoldt падали внутри дня более чем на 8%, но закрылись ростом на 1,4% благодаря собственному прогнозу компании, который дал противовес общей тенденции.

У распродажи есть и американский фон. Демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса на промежуточных выборах 3 ноября, что осложняет план Дональда Трампа по увеличению военного бюджета США с текущих примерно 901 млрд долларов до предложенных 1,5 трлн долларов на 2027 год. Этот сценарий обвалил акции Lockheed Martin почти на 10% за две сессии на Уолл-стрит, L3Harris — на 7%, Raytheon — на 5,8%, Northrop Grumman — на 4,5%; тот же результат выборов одновременно снизил опасения Европы по поводу ослабления приверженности США НАТО — опасения, которые ранее поддерживали европейские оборонные акции, — и часть этой премии исчезла.

Главный вывод аналитиков: коррекция акций сама по себе не меняет государственные планы закупок вооружений. Портфель заказов Rheinmetall вырос более чем на 37% за год, темп продаж — 38%. Но инвесторы теперь хотят доказательств того, что производственные мощности, поставщики, персонал и сертификация действительно позволяют соблюдать график поставок. Фокус рынка смещается от потенциала роста к исполнению программ, прибыльности и генерации денежных средств.

Для турецкой оборонной промышленности этот эпизод показывает, что финансовая сторона европейской волны перевооружения всё ещё проходит проверку; для турецких компаний, таких как Aselsan и Roketsan, ведущих переговоры о цепочках поставок и совместном производстве с европейскими партнёрами, доверие, привязанное к графику поставок, вероятно, будет значить всё больше.

Источники

• Infodefensa, «Rheinmetall se desploma en Bolsa y arrastra a la industria de defensa europea: el mercado pone a prueba el rearme», автор Бенхамин Карраско, 6 ноября 2026. Читать материал. Использован как первичный источник на основе собственного обновления прогноза Rheinmetall и рыночных данных.