¿Qué hay detrás del crecimiento de Rheinmetall? Análisis por división

Para los responsables de adquisiciones en España y América Latina que evalúan proveedores europeos, los resultados de Rheinmetall del ejercicio 2025 muestran con claridad qué líneas de negocio sostienen el crecimiento del grupo alemán. La compañía facturó 9.935 millones de euros en 2025, un 29% más que el año anterior, con el aumento concentrado en tres divisiones de defensa: Vehicle Systems (sistemas terrestres), Weapon and Ammunition (armamento y munición) y Electronic Solutions (soluciones electrónicas). La antigua división civil de automoción, Power Systems, fue clasificada como actividad discontinuada desde el cuarto trimestre de 2025 y posteriormente vendida, por lo que el crecimiento reportado corresponde ya en su totalidad al negocio de defensa.

Vehicle Systems: el mayor contribuyente individual

La división Vehicle Systems generó 4.992 millones de euros en ventas en 2025, un 32% más que los 3.790 millones del año previo, con un margen operativo que subió del 11,2% al 11,7%. La dirección atribuye parte del incremento a la consolidación de la adquisición estadounidense Loc Performance, además de las entregas continuas de los programas Boxer, Puma y Lynx. La cartera de pedidos de la división cerró el año en 7.797 millones de euros.

Weapon and Ammunition: primer resultado operativo por encima de los 1.000 millones

Las ventas de Weapon and Ammunition crecieron un 27%, hasta 3.532 millones de euros, y el resultado operativo superó por primera vez los 1.000 millones, alcanzando 1.037 millones (+31%), con un margen que mejoró del 28% al 29%. Rheinmetall informó de que un incidente en su planta de Murcia, España, redujo las ventas de 2025 en más de 200 millones de euros; aun así, la división registró la rentabilidad absoluta más alta del grupo. La capacidad productiva también se amplió con la integración de la fabricante española de munición Expal, un factor que interesa directamente al sector de defensa español y a los esfuerzos de la OTAN por aumentar la producción de proyectiles de 155 mm. La cartera de pedidos de la división llegó a 7.126 millones de euros.

Electronic Solutions: el crecimiento más rápido y el mayor salto en pedidos

Electronic Solutions fue la división con el mayor crecimiento porcentual: las ventas subieron un 45%, hasta 2.504 millones de euros, y el resultado operativo un 68%, hasta 366 millones; el margen mejoró del 12,6% al 14,6%. Su cartera de pedidos se disparó un 181%, hasta 14.235 millones de euros, el mayor incremento de todas las divisiones, lo que anticipa un peso creciente de esta línea en los próximos ejercicios.

Comparativa de divisiones (ejercicio 2025)

Fuente: Rheinmetall AG, Informe Anual 2025 (marzo de 2026). El total del grupo refleja eliminaciones entre segmentos.

Reestructuración de 2026: cinco divisiones

Desde el 1 de enero de 2026, Rheinmetall dividió su antigua división Electronic Solutions en dos unidades independientes, Air Defence (defensa aérea) y Digital Systems (sistemas digitales), y creó una división separada de Naval Systems (sistemas navales), junto a Vehicle Systems y Weapon and Ammunition. En el primer trimestre de 2026, la nueva división Air Defence registró ventas de 192 millones de euros, frente a 135 millones un año antes (+43%). Para el conjunto de 2026, la compañía prevé un crecimiento de ventas del 40-45%, hasta 14.000-14.500 millones de euros, tras un primer semestre en el que los ingresos ya subieron un 39% interanual, hasta 5.227 millones. [PREVISIÓN: los resultados detallados por división del ejercicio completo 2026 aún no se habían publicado en la fecha de este artículo.]

Fuentes

• Rheinmetall AG, «Financial report: Figures FY 2025 – Rheinmetall on course for success», 11 de marzo de 2026: rheinmetall.com
• Rheinmetall AG, «Deal finalised – Rheinmetall divests its civilian division», 3 de junio de 2026: rheinmetall.com
• Investing.com, transcripción de la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025: investing.com